在市场普遍期待“特朗普终将妥协（TACO）”以及中东局势缓和的欧元背景下，美联储的汇率回升鹰派信号未能有效支撑美元，反而造成其持续贬值。加息
与此同时，预期国际油价稳定上升，助力加之对欧洲央行加息预期的多重加热，共同助推欧元/美元汇率实现了阶段性反弹。利好
当前，促成全球外汇市场投资者再次押注于欧洲央行将在未来的行情货币政策会议中加息，欧元多头情绪持续回暖。反弹此轮欧元/美元上涨的欧元主要驱动力并非欧央行的政策预期，而是汇率回升“TACO”交易逻辑的回归。
尽管国际油价创下两周新高，加息美联储多次发出警告，预期表明美国高通胀风险依然存在，助力但美元未能借此反弹。市场普遍认为，特朗普的强硬举措并非实质对抗，而是谈判手法，将这一逻辑称为TACO。目前，这一交易逻辑主导了市场走势。同时，中东局势的缓和也抑制了美元走势，导致美元指数（DXY）震荡下行。
美联储6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示官员对通胀的担忧：个人消费支出物价指数（PCE）持续高于2%的目标，通胀粘性风险上升。尽管美国劳动力市场较为平稳，但美联储仍对通胀形势保持警惕，担心关税政策、国际油价波动及技术投资需求会推高通胀水平。尽管市场早前预测美联储内部对利率政策的分歧较大，但最新的经济与政策展望显示其看法高度一致。
基于会议纪要，市场对美联储的解读为适度鹰派，加息预期上调至84%及年内两次加息的可能性升至45%。然而较鹰的政策预期并未对美元构成支撑，即使对欧元/美元的避险需求上升，美元仍然弱势。中东冲突升级期间，欧元的下行风险曾显著回落，但这一利好未能持续，空头情绪迅速消退。
（欧元/美元日图 来源：）
不断上涨的油价为依赖能源进口的欧元区经济带来明显下行压力。国际货币基金组织（IMF）已下调了欧元区经济增长预期，将2026年GDP增速预测由1.1%下调至0.9%。高油价对经济的负面影响显著，但从通胀和货币政策来看，油价上涨加重了欧元区的通胀压力，让市场普遍预期欧洲央行未来的加息幅度可能会超过美联储。这一预期直接体现在债券市场中，德国国债收益率上升超过美债收益率，从而为欧元提供了支撑。
总体来看，欧元/美元汇率的快速反弹主要归功于TACO交易逻辑的回归及投资者对中东局势缓和的乐观预期。后续霍尔木兹海峡航运通行数据稳定、油价小幅回落，进一步巩固了欧元的反弹，彻底扭转了之前的弱势局面。根据全球航运数据分析机构Kpler的数据，截至7月6日，霍尔木兹海峡通行的油轮数量为36艘，7月7日为41艘，维持在过去一周日均40艘的正常水平，显示中东石油运输路径未受到局势影响，市场供给担忧大幅缓解。
